Bankman-Fried: Kripto kralından teknoloji balonunun kaybedenlerinin kralına

Yine de, tüm dolambaçlı çarpıtmalar, çarpıcı ifşaatlar ve ıstıraplı Twitter iletileri için, açık bir aşinalık halkasıyla zarafetten bir düşüş.

İki kripto CEO’sunun tweet atması ile başlayan kasırga haftası, sahip olduğu yaklaşık 130 şirketle birlikte en büyük ve en önemli kripto borsalarından biri olan FTX’in iflasıyla sona erdi. Şirket, umutsuzca 8 milyar dolarlık bir açığı kapatmaya çalışıyordu ve başarısızlığının ayrıntıları – şu anda birden fazla soruşturmaya tabi – henüz açıklanmadı.

Şu kadarı açıktır: Kendisinden önceki Enron, WorldCom ve Lehman Brothers gibi, kolay paranın sarhoş edici bir karışımı, hüsnükuruntu ve abartılı yenilik, gelgit bir kez söndükten sonra, kaçınılmazlığı ve görüntüsü kadar dikkate değer bir patlamaya yol açtı. Her biri için ayrıntılar farklı olsa da, hepsi kibir, düzenleyici zayıflık ve emsalleri bol olan bir ekonomik döngünün gerçekleri tarafından destekleniyor ve düşük tutuluyordu.

Hilary Allen, “Aslında FOMO ve kolay para üzerine kurulu bir sektörümüz vardı ve şimdi dünya çapındaki hükümetler faiz oranlarını yükseltiyor ve bu da kolay parayı kısıtlıyor, sadece FOMO’da hayatta kalıyorsunuz” dedi. Washington’daki Amerikan Üniversitesi’nde profesör. “Artık eskisi kadar çekici değil.”

Suçluluk eksik olmasa da, FTX’in servetinin yayı, özünde Federal Rezerv politikasının bahçe çeşitliliğinin bir sonucudur. FTX, kriptonun kendisi ve meme hisse senetlerinden evde kalma teknoloji heveslerine ve özel amaçlı satın alma şirketlerine kadar bir dizi başka piyasa hilesiyle birlikte, Covid-19 pandemisi Federal Rezerv’i faiz oranlarını sıfıra indirip bırakmaya teşvik ederken gelişti. orada iki yıl boyunca.

Şimdi, Fed’in kırk yıldaki en agresif sıkılaştırma döngüsüne karşı, titrek imparatorluklar, onları ayakta tutan likidite kadar hızlı buharlaşıyor. FTX’in ölümü, pek çok açıdan benzersiz, milyarlarca dolarlık kağıt servetinin ve ticari kârın büyük olasılıkla yakılacağı bir felakettir. Ancak FTX’in başarısızlığı, teknoloji stoklarında 11 ay süren enkaz ve yüzyıllarca süren varlık balonu tarihinin yanında düşünüldüğünde çok daha az olağanüstü.

FTX’in skandalı, Enron’un başına gelenlerle dikkate değer paralelliklere sahip. Her ikisi de Bankman-Fried ve Jeff Skilling’in teknik sihirbazlık hünerleriyle sadık göz kamaştıran mesih figürleri tarafından yönetiliyordu. Her ikisi de basından ve finans kuruluşundan neredeyse evrensel bir hayranlığa kapıldı. Her ikisi de partiyi devam ettirmeye çalışırken temel mali hatalar yapmış görünüyor. Kripto borsasının, Enron’un finansman yapılarını desteklemek için kendi hisse senetlerini kullanmasına kulak vererek, bilançosunun kendi servetine bağlı bir token üzerinde tehlikeli bir şekilde durmasına izin verdiği bildirildi.

Sonunda, yükselen piyasaların kötü yönetimi ya da düpedüz dolandırıcılığı gizleyeceğine dair mahkûm bir umut, bir zamanlar gelişen bir girişimin kitabesi haline geldi. Bankman-Fried Cuma günü FTX.com’un CEO’su olarak görevinden ayrıldığında, yerine John J. Ray III geldi – Enron’un eski başkanı ve başkanı 2000’lerin başında çöküşünün parçalarını toplamak için ayrıldı.

Bokeh Capital Partners’ın Baş Yatırım Sorumlusu Kim Forrest, patlama-üst yapı-çöküş döngüsüne tanıdık geliyor. Şu anda tüm ekonomide oluyor, ancak teknoloji endüstrisi poster çocuğu, dedi. Kripto bu metaforun neresinde? “Sıfır noktası.”

Forrest, “90’ların sonunda bir yazılım mühendisiydim, aşırılıkları gördüm, ‘vay çok fazla insanı işe alıyorlar'” dedi. sermayenin geri dönüşünü gösteriyor.”

FTX kendi adına, Bankman-Fried tarafından ortaklaşa kurulan bir ticaret evi, FTX Ventures ve Amerikalı yatırımcılar için ayrı bir borsa olan Alameda Research dahil bağlı şirketler ağı genelinde yaklaşık 4 milyar dolarlık fon topladı.

Daha muhteşem olsa da, FTX’in çöküşü, pandemi döneminde pazarlarda ve teknoloji alanında ters giden birçok şeyle aynı hikayeyi paylaşıyor. Diğer kripto kayıpları olan Three Arrows Capital, Terra ekosistemi ve Celsius Network ile bariz benzerliğinin yanı sıra, çöküşü, şu anda Meta Inc. ve Twitter Inc.’i etkileyen krizlerin ayırt edici özelliklerini taşıyan kendi dehasına olan gönül rahatlığı ve inançla körüklendi.

Baloncuklar söz konusu olduğunda, çok az kişi bu kadar coşkuyla önceden bildirildi. Kripto çılgınlığı, kripto para çılgınlığı, neredeyse başladığı andan beri, 2020’de Bitcoin’in fiyatıyla birlikte artan eleştiriyle birlikte, menkul kıymetler endüstrisi gazileri tarafından alay konusu oldu. Charlie Munger bir keresinde Çinlilere onu yasakladığı için hayran olduğunu söyledi, Black Swan yazarı Nassim Nicholas Taleb, Bitcoin’i bir “tümör”e benzetti.

O zaman krank olarak çıktılar. Şimdi, Fed vidaları sıkarken bu tahminler gerçek oluyor. Meme hisse senetleri, AMC Entertainment Holdings ve GameStop Corp gibi ara sıra meydana gelen patlamalar dışında, bir yan gösteriden biraz daha fazlasıdır. Son derece spekülatif büyüme hisseleri, Cathie Wood’un Ark Innovation borsada işlem gören fonunu – en yüksek uçucularından biri olan – sürükleyerek çöktü. pandemi dönemi – 2020’den bu yana en düşük seviyesine.

Boğa piyasası, birçok günahı maskeler, ancak döngünün bir dönüşüyle ​​ortaya çıkar. Tarih bu tür örneklerle dolu, belki de hiçbiri Bernard Madoff’un 2008’de hisse senedi piyasalarını dibe vurmadan önce en az 15 yıl boyunca vızıldayan devasa Ponzi şemasının çöküşünden daha ünlü değil.

Jonestrading’in baş piyasa stratejisti Michael O’Rourke, “Finansal piyasalarda bir dereceye kadar oynaklığa sahip olmanız gerekiyor çünkü bu, aşırı kaldıraç kullanımını ve sistemden yararlanmayı önleyecektir,” dedi ve “Madoff yalnızca küresel mali kriz nedeniyle açığa çıktı.”

Kripto endüstrisi için ufukta görünen düzenlemelere rağmen, birçok kripto şirketinin (FTX dahil) denizaşırı konumu, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu gibi yetkilileri elleri bağlı bıraktı. Bir SEC Komiseri olan Hester M. Peirce, yatırımcıların ve işletmelerin gözlemciden defalarca “yetki alanımızın nerede olduğu ve bizim nerede olduğumuz konusunda daha fazla netlik sağlamasını” istemeleri göz önüne alındığında, yetki alanı netliği konusundaki soruların “kısmen bizim hatamız” olduğunu söyledi. öyle yaptı.”

Sonuç olarak, kripto olan finansal oyun alanının sınırlı gözetimle gelişmesine izin verildi. Londra merkezli risk sermayesi şirketi AlbionVC’nin yatırım direktörü Jay Wilson, “Küresel olarak kabul edilen ve büyük fırsatlar yaratan bütünsel bir dijital varlık rejimi yok” dedi.

Bokeh’s Forrest için bunun bedeli belli: Bu tekrar olacak. Oyuncular ve detaylar farklı olacak ama insan psikolojisi aynı olacak” dedi.

“İnsanlar değişmez. İnsanlar değişmez” dedi Forrest. “Geçmişten ders aldığımızı düşünmek istesek de, WorldCom’a yatırım yapmamayı öğrenebiliriz ama başka bir tane aramamayı bilmiyoruz. ”

Bu hikaye, metinde herhangi bir değişiklik yapılmadan bir haber ajansı yayınından yayınlanmıştır.

Tüm Kurumsal haberleri ve Güncellemeleri Live Mint’te yakalayın. Günlük Piyasa Güncellemeleri ve Canlı İş Haberleri almak için Mint News Uygulamasını indirin.

Az çok

Read Previous

Kotak Mahindra AMC gümüş ETF’yi piyasaya sürdü. Ayrıntılar burada

Read Next

Karur Vysya Bank, FD oranlarını revize etti, şimdi 555 gün vade ile %7,65’e varan oranlar sunuyor

Leave a Reply

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

İstanbul masöz -